成本压力不改电力设备行业长期景气周期
2008年5月6日 by webs365
2008年以来，电力设备行业中的上市公司在沪深两市大幅调整的背景下，也出现了大幅下跌，有的个股已较年初下跌超过了50%。诚然，原材料成本(主要是钢材、硅钢和铜铝)的不断上升，给电力设备行业带来了不小的影响，但是随着国家对电网投入力度的不断加大以及新贵风电和太阳能的迅猛发展，我们认为电力设备行业仍然处于高度景气周期，其中受益于节能环保和电网升级的输配电行业、受益于行业需求快速增长的风电设备和太阳能行业将成为推动整个行业发展的中坚力量。
输配电行业：
关注拥有高端产品和节能减排概念公司
输配电行业国家电网公司在“十一五”电网规划调整报告中，将原来“十一五”的投资8586亿元调增至1.13万亿元，增加幅度为31.6%。另据权威机构预测，2030年以前，我国需要投资1.51万亿美元用于发展电网系统。如果加上提高发电能力的成本，未来20年中国用于电力方面的投资将累计达到2.8万亿美元，相当于全世界电力总投资的1/4。
输配电设备未来对高端产品的投入力度相对较大，行业龙头竞争优势明显。另外国家政策使得行业内节能减排概念公司大受裨益。
风电行业：
关注技术领先和能够实现规模化的公司
作为风电发展最为迅猛的国家之一，中国的风电装机2007年增加了3449MW，同比增长156%。按照可再生能源发展“十一五”规划，我国风电总装机容量达到10000MW(实际我们认为将远远超过这个数字)，而我国截至2007年底的风电总装机容量仅为6050MW，因而2008、2009、2010三年的风电装机增长量将至少达到4000MW，保守估计也将为风电设备制造企业每年提供大约100亿元的市场空间，同时国产化率的要求，将使国产风机厂商成为这份市场蛋糕的最大享有者。
由于市场将对风机的质量和稳定性提出更高的要求，那些积累了先进的技术并且能够实现规模化生产的企业才能够顺利存活下来。
光伏行业：
关注完整产业链和非晶硅概念个股
2003—2005年，由于以德国为首的欧洲光伏市场的推动，我国光伏生产能力迅速增长，截至2007年底，中国太阳能电池组件的生产能力已经达到400MWp，当年产量达到140MWp，绝大部分太阳电池组件出口欧洲。
但是近几年来，占据市场90%以上的多晶硅太阳能电池的原材料多晶硅从2004年的23美元/公斤，上涨到了最近的350美元/公斤，在一定程度上限制了光伏行业的发展，也收缩了太阳能电池制造企业的利润增长空间。因此，不受多晶硅价格暴涨影响的非晶硅太阳能电池制造企业和具有完整光伏产业链的企业将成为投资的首选。
